中俄连续减持美债：北京在下一盘很大的棋

chai024124

俄罗斯继续减少对美国国债的投资。美国财政部今天发布的消息称，莫斯科去年12月份购买的美国国债总额为884亿美元，比11月份减少了13亿债券，而美国国债的最大债权国中国则连续五个月持持美国国债。去年年底，北京拥有的美国国债总额为1.1万亿美元，一个月就减少220亿美元。除了一些国家外，购买美国长期国债的还有自然人和法人。这使美国政府承受着巨大的预算赤字。过去三年，美国预算赤字超过1.3万亿美元。

　　减持美国国债，似乎是在向世界昭示：中国正在下一盘很大的棋！经济实力取得长足发展的中国，有将综合国力转换为国际事务影响力的必要。这“一盘很大的棋局”，是对中国经济思维的考验，是对中国外交思维的考验，更是对中国立体战略思维的一次全方位考验。

　　中国连续三个月减持美国国债迅速成为舆论热点。一些分析认为此举是中国摆脱美债陷阱的一次果断行动，是否成立，恐怕需要从中国减持的300多亿美债换做了什么入手分析。

　　从媒体得到的消息是：在减持约320亿美元债券后，中方转手买进了所谓的机构债，有分析师称其中包含抵押债券(MBS)。

　　一些分析据此认为中国是在押注美联储的QE3。的确，美国的QE3政策，可谓与欧债危机、伊朗叙利亚战争并称为2012年最可能的潜在风险，而且从绝大多数机构的分析来看，QE3可能就是针对机构抵押债券。

　　本月初，穆迪经济学家曾预计在新一轮的QE中，美联储将购买7000-8000亿美元对立于国债的机构抵押债券，以降低30年期按揭贷款利率，刺激房市回暖。法国兴业银行日前也表达了相似的观点。显然，在这些机构看来，楼市复苏才是美国经济复苏的关键。

　　倘若中国减持美债是提前布局QE3的假设成立，这或许意味着，减持的美国国债，恐怕换成了所谓的机构抵押债券。按照野村的说法，中国增持了95亿美元的住房抵押债券，包括房地美和房利美担保的住房抵押债券以及联邦房屋贷款银行系统发行的无担保短期债券。

　　如此一来，中国的窘境反而可能加剧。且不谈“两房”债券及无担保债券是否比美国国债更安全，即便是推QE3，也未必如穆迪和法兴等机构预测的那般购买机构抵押债券。

　　众所周知，QE1和QE2解决的分别是两房债券和美国国债的问题，倘若美联储试图通过QE3来解决整体债务危机，那么就不能不考虑地方债的问题，否则美国经济的毒瘤始终存在。

　　因此若是从这个角度来分析，只能将中国减持美债理解为出于“战略层面”的大局考虑，换句话说，中国政府在下一盘很大的棋！

　　当然，倘若上述消息为假，即中国减持美债后并未换购其他金融资产，而是套现美元。在当前的背景下套现，恐怕也不能简单地理解为摆脱美元陷阱如此简单，而是可能暗示中国已经对伊朗局势做出最坏打算，即美国等西方国家即将对伊朗动武。

　　可以预见，一旦美国攻打伊朗，在中国外储中美元现金较少的情况下，恐怕难以应对热钱加速出逃带来的美元支付危机。因此，未雨绸缪地先做好防范工作，倒不失为上策。

　　而从这一角度来看，中国减持美债可能是与美国幕后谈崩，或者是不欲通过向美国妥协(加大购买美债力度)来保全伊朗的结果。中国此举，也暗示着对于未来潜在的伊朗战争风险早有打算，也有应对之策。

　　无论如何，中国减持美债，都似乎是在向世界昭示：中国正在下一盘很大的棋！经济实力取得长足发展的中国，有将综合国力转换为国际事务影响力的必要。一盘很大的棋，是对中国经济政策的考验，是对中国外交政策的考验，更是对中国立体战略思维的全方位考验。