欧洲金融稳定基金的援助机制还远远不够

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对话波兰央行董事会成员安杰伊·拉奇科：
　　EFSF援助机制远远不够

　　李东超
　　在金融危机和欧债危机的双重打击下，西欧国家陷入衰退之中。但波兰经济却“异军突起”。波兰央行董事会成员安杰伊·拉奇科（Andrzej Raczko）认为，目前波兰宏观经济情况良好，公共债务占GDP 54%，预计2011年波兰GDP增速为4%，2012年将把财政赤字控制在3%以内。

　　近日，拉奇科接受了包括《第一财经日报》在内的媒体记者采访。

　　在拉奇科看来，要解决当前欧债危机，欧洲金融稳定基金（EFSF）的援助机制还远远不够，而且EFSF设计存在缺陷，可动用的资源有限。拉奇科认为，12月9日结束的欧盟峰会并没有给解决欧债危机带来切实可行的解决方案。

　　问：最近刚结束的欧盟峰会决定要建立新的财政条约，以强化成员国财政纪律，你对此条约和目前的欧债危机有何评论？

　　拉奇科：在我看来，一方面欧元区需要统一的财政政策，另一方面，对于出现财政危机的国家要有救助机制，例如类似于国际货币基金组织（IMF）的救助机制。IMF对出现危机的国家进行救助，但受援国必须按照IMF的要求进行改革。我们希望受援的欧盟国家都能进行改革。

　　虽然我们目前已经有了EFSF机制，但这还远远不够，而且EFSF设计得也不够好，EFSF能够动用的资源还不足以解决问题。此前也有讨论中国是否能给予EFSF以支持。对于中国来说，更安全的方法是通过IMF借款给欧盟国家。我们可以设想任何情况，但不会设想IMF倒闭。因此，中国可能会通过IMF向欧盟国家进行援助，但不大可能通过直接的双边贷款向EFSF进行注资。

　　此外，此前闭幕的欧盟峰会还讨论了另外一种救助方式，即欧盟成员国央行通过双边贷款的形式向IMF注资，然后IMF再反过来向需要援助的欧盟国家进行援助。我们很担心这一计划，因为大家都知道，这一计划只有2000亿欧元。在我看来，这些钱太少了。

　　我们还必须考虑到，欧盟国家不可能很快从IMF获得贷款，因为要得到IMF的贷款，不仅需要IMF中欧盟国家的意见，而且还要看所有IMF成员国的意见，包括中国在内。所以，通过IMF借款会有点迟。对于欧盟国家来说，第一选择是从欧盟内部借钱，然后再考虑从外部借钱。

　　如果有简单的解决方案，那就是通过欧洲央行让这些国家的债务货币化。当然，有人也担心这会引起通货膨胀。美国可以这样做，例如其采取的量化宽松政策，美国可以大量印制美钞来给美国的公共债务提供资金。但是欧洲的情况要复杂得多，欧洲央行是不允许直接购买欧盟成员国国债的。

　　问：当前西欧国家深陷债务危机泥淖，波兰债务水平不足60%。你怎么看波兰的经济前景？
　　拉奇科：在此次经济危机中，其他欧盟成员国的经济都出现不同程度的衰退，而波兰却成为2011年唯一一个实现GDP正增长的欧盟国家。预计2011年波兰GDP增速为4.2%,在欧盟国家中算是表现很好了。

　　波兰的这一成就是在良好的宏观经济环境中取得的，目前波兰财政赤字约为GDP的4%。这一比例在欧盟其他国家中是不多见的。波兰目前是欧盟中的一员，所以可以接受欧盟的资金援助，例如团结基金和结构基金，波兰主要将这些资金用于基础设施建设，例如公路建设。

　　目前波兰的公共债务规模约为GDP的54%，即使是德国，这一比例也高达70%以上。波兰准备在2012年将财政赤字占GDP的比例控制在3%以内。目前看，这一目标并不难实现。
　　但波兰是欧盟中一员，很难一直“独善其身”。如果欧盟经济再次经历大的衰退，难免会对波兰造成影响，只是可能不会像欧元区国家那么严重。

　　问：能否介绍下波兰的货币政策和外贸方面的情况？
　　拉奇科：在货币政策方面，波兰央行具有控制通货膨胀的义务。我们的目标是将通胀率控制在2.5%的水平，上下可以浮动1个百分点，即控制在1.5%～3.5%。这可以看成是一个中期目标，需要1～2年的时间实现。

　　过去十年，这种货币政策发挥了很好的作用。目前波兰整体通胀率约为4%。整体通胀率为什么高于2.5%的目标？一是石油和其他能源价格上涨得快；二是食物价格也在上涨；三是波兰货币兹罗提相对欧元和美元在贬值。

　　但如果看核心通胀率，情况要好些。目前波兰核心通胀率处于2.8%的水平。而且，波兰的货币政策要比其他欧洲国家偏紧。长期来看，波兰的通货膨胀还是可控的。

　　谈到外贸，德国是波兰主要的贸易伙伴，向德国的出口占波兰总出口的25%以上。在进口方面，俄罗斯对波兰来说非常重要，因为波兰要从俄罗斯进口大量的石油和天然气。此外，中国也正逐步成为波兰重要的贸易伙伴。波兰现在对中国是贸易逆差，波兰对中国的出口主要是机械制造，特别是环境保护方面的机械制造。波兰在这方面有很好的经验，例如在无烟煤矿开采机械上，波兰在欧盟处于领先地位。我希望波兰与中国的经贸关系会越来越好，当然中波关系的发展也不仅限于贸易方面，我希望金融方面的合作也会有所进展。

　　问：欧债危机之下，法国等欧洲银行业风险很大。波兰的银行业如何？
　　拉奇科：波兰的银行业相对还比较传统，并没有使用很复杂和高风险的金融工具，这些金融工具在美国和西欧引发了很大的问题。这也是波兰银行业具有很好的盈利性的主要原因。例如去年，意大利的裕信银行（Unicredit）在波兰的子公司Pekao SA所产生的利润占整个裕信银行利润的14%。所以，你可以想象波兰银行业的利润有多高。

　　波兰银行没有受到目前正在欧洲发生的危机的影响。但我们也意识到波兰银行还需注资60亿兹罗提（约20亿美元）。但这些资金量并不是很大，今年波兰银行业利润预计将达到170亿兹罗提（约60亿美元）。此外，波兰银行的资本充足率很高——能达到12%～13%，而一般只要求银行资本充足率不低于8%左右。

远洋孤舟

听说，不实行欧元，也是有好处的。{:19_846:}