波兰央行行长：浮动汇率减震实体经济

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在2011年欧债危机的泥沼中，波兰实现了4.3%的经济增长率。而据《华尔街日报》报道，今年7月初，波兰央行(波兰国家银行)下调了未来三年的经济增速。波兰央行预测，2012年波兰GDP将增长2.9%，2013年增长2.1%，2014年增长率为3%。波兰央行在报告中称，推进其经济增长的三个重要因素遇到了问题：公共投资、外汇利率和德国经济。

7月11日，波兰央行行长马雷克·贝尔卡(Marek　Belka)应邀访华，并于7月12日上午与中国人民银行行长周小川举行会谈。当日下午，马雷克·贝尔卡接受了本报记者的专访。

经济观察报：近期多家央行纷纷降息，您如何看待这些央行的量化宽松行为？

贝尔卡：这些央行的宽松举措都是为了支持经济。英国和欧元区的经济增长基本处于停滞或衰退状态，中国的经济增长很快，不过正在趋缓。英国还面临实施严厉的金融整顿计划，作为决策制定者，英国央行在努力试图推动经济发展。而中国仍然能感受到前段时间实施的经济刺激的后续影响，现在，我不确定政府是否正在酝酿另一轮的经济刺激，但从中国经济的角度来看，中国央行的做法是更安全的。

经济观察报：波兰央行7月初决定维持4.75%的利率不变，是否源于国内通胀高企？有预测称，9月波兰央行会再次上调利率。波兰货币政策委员会在这个问题上意见不一，您个人是什么意见？

贝尔卡：是的，波兰的通胀比我们预期的要高很多，达到3.6%，我们希望通胀能维持在2.5%左右。虽然目前的通胀水平并不能说是灾难，但我们希望经济稳固并且可控。我认为，波兰的经济仍然在增长，并没有必要降低利率。波兰银行监管当局也采取了一些其他的措施收紧货币政策，所以即使通胀率高，也没有必要提高利率。另一方面，波兰经济增速正在放缓，还需要观察一下情况。

维持通胀在合理范围内是波兰央行的第一要务，波兰央行对保持低通胀和金融稳定有更多的责任。只有在没有偏离主要目标的基础上，我们才会去协助政府完成更多目标，比如控制失业。控制失业是我们的第二大关注点。

经济观察报：浮动汇率被认为是波兰这些年获得不菲经济成就的关键因素之一。在新一轮宽松货币的条件下，浮动汇率能否继续扮演这种角色？

贝尔卡：波兰的汇率是自由浮动的，这就意味着正常情况下，我们的货币兹罗提兑欧元、美元的汇率会起伏非常大，时高时低，但一直都围绕着4兹罗提兑1欧元的水平。如果你看过去的二十年基本和1999年在同一个水平，欧元是在那时被引进的。1999年4兹罗提等于1欧元，现在的汇率是4.15兹罗提兑1欧元，可以说，兹罗提稍微有点走软，同时每个月都变化。为什么说这样的汇率体系是好的？因为它是实体经济的减震器。我们的主要贸易伙伴是欧盟，当然我们也是欧盟的一部分。就像雷曼兄弟银行破产的时候，全世界的贸易萎缩，我们对欧洲的出口一夜间减少了约25%。兹罗提大概也贬值了大约25%到30%。这就意味着，贸易减少的损失通过兹罗提的贬值被偿付了，也就是同样的钱流进了出口商的口袋。所以，波兰没有被逼减少支出，并可以在相当长的时间里保持平衡。所以，兹罗提虽然名义汇率起伏大，实际上保持了稳定。

货币政策，尤其有关通胀的问题，在汇率自由浮动的条件下是非常复杂的。浮动意味着货币一天坚挺，另一天可能就疲软了，而汇率会通过各种渠道影响物价，这在某种情况下可能会演变成危机，所以，货币政策越是复杂，越需要决策者提高警惕。

经济观察报：波兰下调经济增长预期，是因为欧债危机吗？即将到期的欧盟基金会给波兰经济带来多大冲击？波兰央行预测直到2014年，经济增长才会反弹，是否意味着波兰央行认为欧债危机到2014年才会好转？

贝尔卡：是的，很大程度上是因为欧债危机。波兰的公共投资有一部分资金来自欧盟，大概20%左右。欧盟结构型基金预算通常7年为一个周期，我们称之为“远景预算”。从2007年到2013年，波兰一共获得大概600亿欧元的欧盟结构资金，这些钱大概相当于波兰GDP的3%，而且这些资金不是贷款，是不用还的。不过2013年是现有“预算远景”的最后一年，资金流入将减少，不过，下一批资金将在2013年到来。

从另一方面来讲，虽然这些资金很可观，但也仅占公共投资资金的20%。所以，如果这些资金有些减少，我们将想一些其他的办法来补充，比如从其他支出中转移或通过银行和私人债权人从金融市场获得。重要的是，这些钱大部分被地方政府花了，而不是中央政府。当然，我们可能不能完全补充，这也是为什么我们把它列为在未来几年导致经济增长下滑的原因之一。

欧债危机是很难预测的。2012年对于欧盟来说将会非常困难，但2013年将会好转，波兰的经济也将从中获益。

经济观察报：很多欧洲国家都在紧缩财政，而波兰在大规模进行基础设施建设，您认为，这种经济增长模式，波兰会维持多久？

贝尔卡：首先，财政紧缩不是某个国家想要主动采取的，而是必须、不得不采取的措施。对于波兰来讲，我们允许自动稳定机制运行，所以预算赤字增加了。2009年危机的第一阶段结束时，我们就决定控制支出。我们确实有金融整顿，但当经济恢复时整顿政策就放缓了，所以代价不大，并且是在经济增长中实现的。我们情况很好，不需要像其他国家一样紧缩。

另外，如果想要节省开支，我们将试着努力在消费和社会负担方面减少开支，而不是在公共投资中，因为公共投资长期来看能带来经济的增长潜力。波兰仍在发展中，有很多地方需要投资。我们希望公共投资能支持波兰经济多年的增长，就像中国一样。

经济观察报：欧盟正在组建银行业联盟，这一联盟能否给欧债危机带来转机，是否会对波兰的银行业带来影响？波兰银行业的情况如何，是否需要注资以达到9%的一级资本充足率？

贝尔卡：欧洲有一些大银行把分支机构设在很多国家，在不同的国家运作。银行业联盟意味着建立一个大银行的监管者，对于保持欧元区银行业的安全来说是重要的。

波兰的问题是，波兰的很多银行都是外国银行，大概占70%。如果决定由欧洲银行业联盟来监管，那么波兰也将与欧盟银行业联盟相关联，虽然波兰并没有加入欧元区。如果是那样，波兰将不得不建立起一道保护墙。波兰需要加入讨论，并发表自己的意见。目前，欧洲银行业联盟对于波兰来说是好是坏，还主要得看银行业联盟的细节，这也是为什么我们要加入讨论的原因。

波兰的商业银行需要资金，但其利润情况非常好，这些利润将足以使银行达到资金充足率的要求。我们对波兰银行的表现很满意，波兰银行的有毒资产和不良贷款较少，预期未来银行的资本也会比较充足。不过即便是有银行出现问题，波兰央行也不会给商业银行提供资金，因为央行不是提供流动性的，商业银行必须想其他办法。