力争上游的波兰

指路人

　四月十日，波兰的许多重要领导，在飞往俄罗斯的途中，不幸坠机身亡，其中包括波兰的总统、三军参谋长、央行总裁等国家最高领导人。历史上曾经有许多国家领导人在位身故的例子，但是集体坠机身亡，还真的是第一次，在此仅对波兰人民表达诚挚的哀悼之意，希望他们早日走出伤痛，继续努力发展。

　波兰地处大平原，东边是强大的俄罗斯，西边是强大的德国，左右两边的邻居对他们都不是很友善。如果说一页波兰史就是一页被侵略史，很少人会不同意的。不过，出事后的股市开市，投资人可以发现波兰股市仍然相当稳定，2010年前四月中，以美元计价的涨幅为10.79%，在全球市场算前三分之一。

　事实上，自2003年至2008年，波兰每年的GDP平均有5%的增长，也没有贫富不均衡的问题，它是欧盟东扩吸收的最大经济体，内需强大，但却没有和东欧其他国家一样，大举借入外债。2009年该国的GDP还有1.7%的增长，是东欧市场中唯一一个正增长的地方，公共债务温和，只有GDP的50%，符合55%的欧元加入条件。唯一不太理想的地方是，他们的预算赤字由于经济刺激方案的推动，2010年将达到7%，虽然不符合欧元加入条件的3%，但是已经比大部分欧盟成员国强了。

　根据波兰政府的计划，若2011年以及2012年实现GDP4.5%及4.2%的增长目标，预算赤字可以达到欧盟成员国的标准。波兰这个新兴欧洲国家的成功例子，不但不输德国与法国两个欧洲核心市场，相对于市场闹得沸沸扬扬的“欧猪五国”(PIIGS)等各个欧洲发达国家而言，表现也相对出色。这个例子又突显了我们的一贯主张，新兴市场的发展较已经陷入发展瓶颈的发达市场相对稳健，值得投资人多注意观察。
上投摩根海外投资经理 王邦祺