东欧国家面临西欧银行撤资的风险

指路人

东欧国家如今又面临著西欧银行撤资的风险，这让许多东欧货币承受下行压力。

匈牙利福林、捷克克朗和波兰兹罗提本月大幅下挫，最近几个交易日跌势尤其明显，这是因为与东欧国家有密切业务往来的希腊和奥地利，眼下正被本国银行业的问题所困扰。

欧元贬值也是东欧货币走软的原因，所以不能把东欧货币下跌完全归咎于银行。但显而易见的是，长期以来被乐观情绪所掩盖的银行业风险，现在已经重新回到人们视线当中。

德意志银行(DeutSChe Bank)分析师Gillian Edgeworth在写给客户的报告中说，现在还不能排除资金迅速撤离东欧的可能性。

Edgeworth表示，希腊银行业在保加利亚银行市场的占有率约为29%，在罗马尼亚和塞尔维亚的占有率达到16%。而希腊银行业本身严重依赖于欧洲央行(ECB)的紧急融资工具。

这在正常情况下不一定会出现问题，可现在情况不同。欧洲央行已经开始收紧信贷政策，金融危机亦促使评级机构下调希腊政府债务的评级。

Edgeworth说，随著欧洲央行逐步退出特殊流动性工具，不能排除西欧银行加速撤离东欧的可能性，倘若希腊政府债券吸引的外资减少，导致希腊政府更加依靠本国银行融资，西欧银行业加速撤离东欧市场的可能性会更大。

况且希腊不是唯一的风险源。奥地利第六大银行本周被收归国有，凸现出该地区银行业的脆弱。奥地利银行业有16%的资产与东欧国家相关，该比例在欧元区排第一。

陷入困境的奥地利银行可能会发现，继续向东欧国家输送资金越来越困难，因此更加苛刻的信贷条件似乎将不可避免，这对东欧国家的经济复苏前景也是一个打击。

Capital Economics驻伦敦的分析师Neil Shearing表示，东欧地区可能会陷入信贷紧张、经济放缓和坏帐增加的恶性循环。

另一个恶性循环可能由货币贬值所引发。假设东欧货币在上述风险预期的影响下大幅下跌，东欧国家的借款人将更加难以偿还外币贷款。

Shearing表示，一旦东欧国家的不良债务骤增，俄罗斯、乌克兰、波罗的海诸国和巴尔干的银行将面临最大风险，土耳其和中欧则好一些。但他预计，东欧银行业明年可能还需要750亿美元资金，这对欧洲新兴经济体构成显著风险；由于许多投资者把东欧货币视为一个整体，即便是没有受到太大影响的国家，其货币也将难逃大起大落的命运。

不过现在还没有必要恐慌，因为目前部分东欧货币所呈现出来的跌势，其根源不外乎投资者在年底时的获利回吐。

但话又说回来，希腊和奥地利最近传出的负面消息会让东欧国家始终感到如剑悬顶，这种局面将持续到明年乃至更久。

Capital Economics的Shearing也表示，他并不认为银行业再次走到了悬崖边上，也不认为银行业会崩溃，但他预计未来几年东欧国家的信贷形势将始终保持紧张状态。

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