大陸尚德 毛利率暴跌97％

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毛利率從21.8%狂跌至0.6%，這是無錫尚德太陽能電力公司三個月時間所經歷的。

經濟觀察報報導，去年第四季開始，尚德遭遇高價矽料庫存、匯率損失、客戶延緩訂單，更相繼爆出車間爆炸、股價暴跌90%要被收購、裁員數千人的消息。

這家公司的董事長施正榮曾經是中國大陸首富，被譽為「中國的太陽王」。「太陽王」怎麼會頃刻間厄運連連？

報導說，尚德去年第四季的毛利率僅為0.6%，第三季時尚德的毛利率還有21.8%。尚德說，這是光伏（指太陽能）產品售價連續下降，庫存和預付款項拖累導致，「如果不是庫存和預付款，毛利率應該在13.1%。」

海嘯狂襲

太陽能業黯淡

為了正常生產，通常企業會保證三個月的庫存。尚德在去年第四季的庫存總額高達2.319億美元。施正榮稱，給公司業績造成影響的是「大環境」，第四季矽材料的現貨市場價下跌了50%，金融危機「突如其來」地給光伏產業帶來衝擊。

全球金融危機爆發，受此影響，多晶矽價格從每公斤接近500美元，一路急跌至200美元以下，到上周止，價格已是110美元。

「擁矽王者」尚德越來越尷尬。「價格一直在變，不知道什麼時候是底，多晶矽的長期協定合同本是盈利保證，現在反而成了束縛。」一家同為光伏元件企業的副總經理說。

價格急跌

擁矽王者慘虧

去年9月，全球金融海嘯爆發，尚德的鉅額投資仍在繼續。洛陽尚德總投資人民幣6.7億元的二期太陽能工程8月上馬。洛陽市政府透露，去年9月到今年12月，尚德還將再投資15億元三期工程。

去年10月，金融危機惡化，歐美國家能源需求下降，新增專案的上馬放緩，加上金融信用問題，造成尚德客戶的專案融資被延緩，直接延遲了尚德元件產品的交付，而歐元對美元匯率持續下跌，折算下來尚德的產品電池片價格降幅達20%左右。

尚德不認為造成這樣的結果有決策的失誤，施正榮曾豪氣表示：「在這樣的環境下，第四季毛利率為零也是正常的。」

業內同行和其公司員工對尚德有這樣的總結：「尚德膨脹得太厲害，把自己給拖住了。」

11月28日，尚德新建元件車間突然爆炸，發生火災，使七名在現場調試設備的工作人員燒傷，其中三人重傷。有消息稱，在119火警到達現場後，發現裏面的防火門無法打開，消火栓沒有水，自動噴淋和排煙系統不能工作。 這起事故凸顯這家公司可能在內部生產管理上存在著問題。

12月上旬，尚德遭遇對沖基金拋售股票，股價累計下跌90%。市場傳言，日本夏普和美國光伏電池製造商FirstSolar，有可能對尚德提出收購。

經濟觀察報記者曾就這兩項事求證尚德，尚德表示，「公司規定，這兩件事不能對外發表意見。」今年1月23日，尚德在對第四季度財報作出評估後，暫停招募2,000名新人的計劃，並裁減800名員工。

中國經營報在今年1月披露尚德實際裁員高達4,000人以後，有消息透露，這個數字在農曆年關將近的時候，已達到5,000人。尚德對此不予置評。

報導引述尚德張姓員工透露，尚德確實「瘋狂裁員」，包括已簽合同的正式員工，「他們不願意說裁員，裁員會牽涉費用，尚德採取的是不停的考試，如果不及格就解除合同，是以考試不過關來逃避應該支付給員工的薪酬。」

據瞭解，在被裁的員工中，除正式合同工外，還有大量未及簽約上崗的新人。面試合格後，先是培訓，再是軍訓，軍訓開始說三天，後來又說五天，最後又說十天，等到最後，還沒簽合同就解散了。

「尚德實在不該在企業受衝擊時這樣對待員工，」張姓員工表示，「管理混亂，內部環節多，效率慢，高層與員工嚴重脫節，是尚德最突出的問題。」

過度擴張

衝擊內部管理

2月18日，尚德宣布將停止產能擴張，知情人士表示，由於尚德處於產業鏈的中下游，受市場供需變化影響很大，一旦銀根緊縮，資本市場失去融資功能，過度擴張就會加重負荷。

2009年尚德降低資本支出為1億美元，出貨量希望從去年的490MW提升至800MW。

「要讓毛利率恢復到20%左右的正常水準，將會在2009年下半年。」施正榮對經濟觀察報說，要繼續等待信用市場能見度改善，估計在今年第二季會初步有所好轉